商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制的創(chuàng)新與監(jiān)管
中國金融四十人論壇課題研究報(bào)告
課題負(fù)責(zé)人：
廖 岷 CF40成員、中國銀監(jiān)會(huì)上海監(jiān)管局局長
摘要：商業(yè)銀行以投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制支持債權(quán)與股權(quán)相結(jié)合，增加對(duì)企業(yè)科技創(chuàng)新的融資，是當(dāng)前貫徹創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)國家戰(zhàn)略的重要課題。本文研究科技金融中投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制創(chuàng)新與監(jiān)管的整體制度設(shè)計(jì)。首先,以美國作為分業(yè)體系的典型代表，回溯其商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍變遷的歷程，輔以日本的經(jīng)驗(yàn)，說明商業(yè)銀行是有限權(quán)利的產(chǎn)物，要恪守業(yè)務(wù)之本以及銀行作為信用中介的根本職能定位。商業(yè)銀行是投貸聯(lián)動(dòng)的貸方，投資是專業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的職能，商業(yè)銀行分享的未來收益實(shí)質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)損失準(zhǔn)備。因此，對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)邊界要清醒的認(rèn)識(shí)。其次，進(jìn)行理論分析和實(shí)證驗(yàn)證，修訂了斯蒂格利茨的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資模型，分析科技創(chuàng)新領(lǐng)域高風(fēng)險(xiǎn)造成市場(chǎng)配置無效率，存在股權(quán)投資缺口，從而偏離帕累托最優(yōu)配置，引起總投資不足，并通過多種模式的比較，說明實(shí)施投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制的必要性。最后，指出投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制能有效匹配創(chuàng)業(yè)期科技企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)與收益，要把握5個(gè)核心原則“銀行主貸，創(chuàng)投主投；補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)，收息為本；小眾市場(chǎng)，專業(yè)經(jīng)營；早期投入，全程聯(lián)動(dòng)；隔離風(fēng)險(xiǎn)，控制投機(jī)”，并結(jié)合“三性”（合法性、風(fēng)險(xiǎn)性、能動(dòng)性）開展機(jī)制創(chuàng)新，據(jù)此提出一套監(jiān)管規(guī)則的構(gòu)想。
（此項(xiàng)課題系中國金融四十人論壇內(nèi)部課題報(bào)告《科技金融中的投貸聯(lián)動(dòng)——商業(yè)銀行權(quán)益性投資業(yè)務(wù)創(chuàng)新與監(jiān)管改革研究》的摘要，已在
