內容簡介

金融租賃研究

廖岷　凌濤　鐘偉　著

中國金融出版社　2013年4月出版

作者簡介：

　　廖岷　上海新金融研究院學術委員、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會上海監(jiān)管局局長

　　凌濤　上海新金融研究院學術顧問、中國人民銀行上?？偛扛敝魅?br />
　　鐘偉　上海新金融研究院學術委員、副院長

內容簡介:

　　本書匯集了由農銀金融租賃有限公司委托、上海新金融研究院組織立項的三個關于融資租賃行業(yè)的研究報告。第一份報告總結了中美兩國融資租賃行業(yè)在發(fā)展歷程和現(xiàn)狀、監(jiān)管模式等方面的異同，認為必須充分重視融資租賃的金融屬性。第二份報告系統(tǒng)總結了現(xiàn)階段我國金融租賃行業(yè)面臨的各類風險，并提出了諸多針對性的政策建議。第三份報告分析了金融租賃的發(fā)展對貨幣政策的潛在挑戰(zhàn)，認為雖然金融租賃在發(fā)展初期對貨幣政策的影響不大，但隨著其發(fā)展壯大，可能會對我國的貨幣政策帶來一些沖擊。

本書目錄

中美兩國融資租賃業(yè)的比較研究

前言

摘要

文獻綜述

一、總論

(一) 租賃概述
(二) 國際融資租賃業(yè)發(fā)展概況

二、中美兩國融資租賃業(yè)的比較分析

(一) 發(fā)展及現(xiàn)狀比較
(二) 法律環(huán)境的比較
(三) 監(jiān)管模式的比較
(四) 政府支持政策的比較

三、美國融資租賃業(yè)對中國融資租賃業(yè)的啟示及促進中國融資租賃行業(yè)發(fā)展的對策

(一) 美國融資租賃業(yè)對中國融資租賃業(yè)的啟示
(二) 促進中國融資租賃業(yè)發(fā)展的對策

四、中國融資租賃業(yè)熱點問題的探討

(一) 融資租賃業(yè)的金融屬性和監(jiān)管問題探討
(二) 銀行系金融租賃公司發(fā)展模式探討
(三) “營改增冶對融資租賃業(yè)的影響探討
(四) 金融機構設立融資租賃公司開展綜合化經營問題探討
(五) 租賃國際會計準則修訂和巴塞爾協(xié)議芋對融資租賃業(yè)的影響探討

參考文獻

我國金融租賃業(yè)風險管理研究

一、金融租賃理論簡述

(一) 金融租賃的定義
(二) 金融租賃的特征
(三) 金融租賃的形式
(四) 金融租賃的發(fā)展概況
(五) 發(fā)展金融租賃的意義

二、我國金融租賃業(yè)的發(fā)展歷程

(一) 金融租賃業(yè)發(fā)展的主要時期
(二) 發(fā)展過程中存在的主要問題和風險

三、我國金融租賃業(yè)現(xiàn)狀分析

(一) 租賃形式以售后回租和直接租賃為主
(二) 客戶和行業(yè)集中度較高, 客戶質量相對較優(yōu)
(三) 資金來源基本穩(wěn)定, 長期資金來源匱乏
(四) 不斷開拓創(chuàng)新業(yè)務
(五) 盈利模式簡單, 議價能力不強
(六) 公司治理和內部控制機制逐步完善
(七) 政策環(huán)境逐步優(yōu)化

四、當前我國金融租賃業(yè)存在的風險和主要防范措施

(一) 當前行業(yè)面臨的主要風險
(二) 主要風險管理措施

五、金融租賃業(yè)風險防控的國際視角和發(fā)展趨勢

(一) 良好的誠信文化, 營造守信氛圍
(二) 提供多樣化融資渠道, 防范流動性風險
(三) 項目開發(fā)和審查相分離, 控制操作風險
(四) 完善的回收翻新制度和租賃物權保障, 有效控制租賃物風險
(五) 針對特定風險的保險制度

六、政策建議

(一) 完善信用體系建設
(二) 培育金融租賃公司特色化、差異化發(fā)展模式
(三) 探索適當放寬融資渠道
(四) 優(yōu)化金融租賃公司內部控制和業(yè)務流程
(五) 建立完善金融租賃的法律體系
(六) 加強金融租賃宏觀審慎管理和微觀審慎監(jiān)管
(七) 加大對金融租賃業(yè)的財政稅收支持力度
(八) 增加對金融租賃業(yè)務的宣傳引導

參考文獻

金融租賃公司發(fā)展對貨幣政策傳導機制的影響研究———理論分析和實證探討

引言

一、金融租賃的發(fā)展現(xiàn)狀

(一) 金融租賃的基本要素
(二) 我國融資租賃業(yè)的發(fā)展歷程
(三) 金融租賃行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀
(四) 全球金融租賃業(yè)的發(fā)展
(五) 美、日金融租賃發(fā)展的國際經驗
(六) 小結

二、金融租賃對貨幣供給的影響

(一) 金融租賃對貨幣乘數(shù)的影響
(二) 金融租賃對基礎貨幣的影響
(三) 小結

三、金融租賃對貨幣政策工具的影響

(一) 金融租賃會削弱法定準備金率政策的控制力
(二) 金融租賃會提高再貼現(xiàn)政策的影響
(三) 金融租賃會增加公開市場操作的效力
(四) 小結

四、金融租賃對貨幣政策傳導機制的影響

(一) 貨幣供給量作為中介目標的可測性下降
(二) 金融租賃公司發(fā)展與貨幣需求的利率彈性
(三) 金融租賃公司發(fā)展與貨幣政策的傳導效力
(四) 小結

五、宏觀經濟形勢與金融租賃公司發(fā)展

(一) 宏觀經濟形勢變化與金融租賃發(fā)展
(二) 經濟低迷時期的金融租賃發(fā)展
(三) 農業(yè)現(xiàn)代化與金融租賃發(fā)展
(四) 小結

六、貨幣政策調控與金融租賃發(fā)展: 經驗證據

(一) 貨幣政策調控與金融租賃發(fā)展的經驗證據
(二) 金融租賃與銀行業(yè)、證券業(yè)發(fā)展的同步性
(三) 利率市場化改革與金融租賃發(fā)展
(四) 小結

七、結論和政策建議

附件搖金融租賃在其他國家的發(fā)展經驗

(一) 英國金融租賃業(yè)的發(fā)展
(二) 德國金融租賃業(yè)的發(fā)展
(三) 意大利金融租賃業(yè)的發(fā)展
(四) 韓國金融租賃業(yè)的發(fā)展

后記

附錄一　上海新金融研究院簡介
附錄二　上海新金融研究院組織架構與成員名單(2013 年)

序

　　上海新金融研究院經過一年多的辛苦努力，其最終研究成果《金融租賃研究》終于付梓了。作為這些成果的參與者和資助人，再回頭看這些作品時，真是感嘆良多。

　　我國的金融租賃行業(yè)真正起步于2004年，2007年進入發(fā)展快車道。與發(fā)達國家相比，我國融資租賃行業(yè)表現(xiàn)出以下特征：一是滲透率偏低，未來市場發(fā)展?jié)摿薮?；二是產品單一，盈利模式與信貸業(yè)務類似；三是行業(yè)基礎設施仍處于建設階段。隨著我國經濟結構調整和金融業(yè)改革的深入，融資租賃的產業(yè)鏈趨勢日益明顯，與特定產業(yè)鏈相結合的服務型租賃將成為核心的業(yè)務模式和產品形態(tài)。

　　隨著金融與產業(yè)鏈條融合程度的提高，金融服務覆蓋面將不斷擴大，融資租賃“產業(yè)鏈”趨勢日益明顯，與特定的產業(yè)鏈條相結合而發(fā)展起來的服務型租賃將逐漸成為核心的業(yè)務模式和產品形態(tài)。未來10年金融租賃行業(yè)將保持快速增長。據有關部門的研究結論，預計到2020年，行業(yè)規(guī)模將達到12萬億元人民幣。其中，直租和回租業(yè)務比例將由2012年的1:3演變?yōu)?020年的1:1；中小單的業(yè)務量將出現(xiàn)大幅度增長這既是行業(yè)邏輯的合理回歸，也是金融資源市場化配置的必然結果。行業(yè)整體收益水平仍將高于傳統(tǒng)信貸業(yè)務，但差距將逐步縮小。各租賃公司經營性租賃仍然不會出現(xiàn)突破性發(fā)展。銀行附屬租賃公司所占份額將呈現(xiàn)下降趨勢，但仍保持市場優(yōu)勢地位。

　　依靠母行的資源，銀行系金融租賃公司在發(fā)展過程中，有著其他租賃公司所沒有的優(yōu)勢。這些優(yōu)勢主要地體現(xiàn)在：一是資金成本優(yōu)勢。商業(yè)銀行設立的金融租賃公司除了注冊資本較一般租賃公司雄厚外，通常還能以較低的成本取得所需資金。相比而言，其他租賃公司在這方面遇到的困難會較多。二是客戶資源與營銷網絡優(yōu)勢。通過與分支機構的資源共享，商業(yè)銀行金融租賃業(yè)務能夠比較容易地找到客戶資源，并鎖定目標客戶，有著明顯的客戶信息和營銷網絡優(yōu)勢。三是風險管理優(yōu)勢。金融租賃業(yè)務的特殊性和復雜性較強，因而，成熟、先進的風險管理技術成為了金融租賃公司實現(xiàn)穩(wěn)健經營的前提。銀行系租賃公司可以借助商業(yè)銀行現(xiàn)有的風險識別、分析和計量能力，幫助自身進行風險控制，較其他租賃公司而言，具有明顯的風險管理優(yōu)勢。四是租后成本管理優(yōu)勢。銀行系租賃公司的租后管理可以委托出資銀行的分支行進行，從而有效節(jié)約人財物力等的成本。

　　當然，要充分利用好這些優(yōu)勢，金融租賃業(yè)仍然會面臨著一系列的問題。這些問題，既有宏觀層面的，也要政策層面的，更有業(yè)務操作層面的。所有這些問題，集中起來，可以歸結為：一是金融租賃如何適應宏觀調控和財政、貨幣金融政策的要求，形成良好的發(fā)展環(huán)境；二是在各家銀行的多元化發(fā)展戰(zhàn)略中，如何把金融租賃工具嵌入到整個銀行業(yè)發(fā)展的總體框架中，使金融租賃在充分利用母行優(yōu)勢促進自身發(fā)展的同時，成為母行實現(xiàn)綜合化發(fā)展的重要戰(zhàn)略平臺。三是在各種金融工具中，如何充分發(fā)掘金融租賃的接著實體經濟和金融資本市場的特有功能優(yōu)勢，尋找最切合金融租賃業(yè)發(fā)展的市場空間；四是在國內實體經濟結構調整，企業(yè)兼并重組以及技改擴建速度顯著加快的背景下，如何按照金融租賃的業(yè)務特點，形成最適合企業(yè)發(fā)展要求的業(yè)務模式；五是如何依托中國快速發(fā)展的經濟環(huán)境，在成熟的國際金融租賃市場中，提升中國金融租賃業(yè)的市場份額，提高中國金融租賃業(yè)在國際市場中的競爭力的話語權。

　　黨的十八大后，金融租賃迎來了良好的發(fā)展期。要抓住這一機遇，不僅我們金融租賃企業(yè)要認真思考和解決這些問題，金融租賃的政策制定部門、監(jiān)督部門，以及熱心于金融租賃科研單位，也在關注著這些問題?！督鹑谧赓U研究》中所選取的研究成果，從不同角度針對上述問題進行了必要的探討，其所形成的結論，對各個方面來講，都有很好的借鑒意義。

　　農銀金融租賃有限公司作為這些成果的第一個受益者，深感科學技術是第一生產力的重要意義。在這些研究成果的指導下，農銀租賃在這短短的二年多時間內，已經初步形成了自身的業(yè)務特色。目前，農銀租賃把自身定位為農業(yè)銀行重要的戰(zhàn)略業(yè)務單元、對公金融業(yè)務和“三農”金融業(yè)務的重要產品線。按照貫徹母行發(fā)展戰(zhàn)略，服務母行市場定位的要求，明確了以服務“三農”、服務小微企業(yè)、服務高端客戶、服務上?！半p中心”建設、服務母行綜合化經營和國際化戰(zhàn)略的市場定位，切實加大對實體經濟的支持力度，努力為經濟社會發(fā)展提供專業(yè)化、個性化、國際化的資產融資服務。所有這些，除了依靠農總行的正確領導和我們自身的努力外，借助“外腦”，充分吸收這些研究成果的建議，是農銀租賃發(fā)展中的一個重要因素。為此，我作為農銀租賃公司的總裁，在此特別向各位讀者推薦這本書，希望通過這本小書，能夠對我國金融租賃業(yè)的發(fā)展，有一定的幫助。同時，我們更熱切地希望，能夠通過上海新金融研究院這個研究平臺，和廣大讀者一起，共同就我國金融租賃業(yè)的發(fā)展展開討論，共同促進我國金融租賃業(yè)理論的繁榮和業(yè)務的拓展，更好地使金融租賃成為讓資產創(chuàng)造價值的重要工具，成為促進我國實體經濟發(fā)展的重要手段。

農銀金融租賃公司總裁

前　言

　　自20 世紀80 年代, 融資租賃被作為紓解我國企業(yè)技術改造和資金匱乏困局的手段而引入我國以來, 始終表現(xiàn)出頑強的生命力。雖幾度面臨全行業(yè)困境, 也曾有許多風光無限的公司最終破產清算, 但融資租賃仍牢牢扎根于中國市場經濟的土壤, 并總是能夠在挫折中不斷成長。現(xiàn)代租賃業(yè)的發(fā)端并不久遠, 第二次世界大戰(zhàn)以后興起的第三次技術革命導致市場主體對設備更新和固定資產投資的渴求, 直接帶來了融資租賃業(yè)的逐步繁榮, 而正是融資租賃所具備的“產業(yè)與資本結合的紐帶冶特征, 使得融資租賃能夠更好地服務于實體經濟, 尤其在解決中小企業(yè)融資困難問題上體現(xiàn)出天然優(yōu)勢, 或許,這就是融資租賃業(yè)在我國幾度沉浮, 卻頑強發(fā)展的“秘密冶所在。

　　2007 年以來, 隨著銀行系金融租賃公司的加入, 我國的融資租賃業(yè)呈現(xiàn)出前所未有的活力, 融資租賃公司數(shù)量迅速增加, 租賃資產規(guī)模不斷擴大,連國際租賃行業(yè)的專家都表示“中國融資租賃業(yè)的出色表現(xiàn), 使得全球租賃市場出現(xiàn)反彈冶。但隨著經濟周期的變化, 融資租賃作為一種中長期金融工具, 能否在實體經濟結構調整過程中實現(xiàn)自我繁榮與發(fā)展? 對融資租賃行業(yè)監(jiān)管的分界線到底在哪里? 銀行系租賃公司應當遵循何種發(fā)展之路? 中國融資租賃業(yè)和監(jiān)管部門是否真的已經做好不良局面的應對準備? 這些問題都需要每一位融資租賃業(yè)參與者加以仔細思考和悉心解決。

　　通過比較分析國際融資租賃行業(yè)在發(fā)展歷程和現(xiàn)狀、監(jiān)管模式、法律環(huán)境及政策支持的諸多差異, 我們得出以下結論: 融資租賃業(yè)的發(fā)展與產業(yè)技術革命相伴而生, 并隨著金融市場深化而深化, 國際融資租賃也是隨著產業(yè)國際化而發(fā)展起來的。實際上, 一國的租賃設備滲透率與該國的產業(yè)結構調整和技術革新同步, 融資租賃業(yè)始終與實體經濟緊密結合, 其風險受實體經濟波動影響較大。對于目前我國高速發(fā)展的融資租賃行業(yè), 必須在創(chuàng)造良好發(fā)展環(huán)境、提升租賃公司綜合實力與從業(yè)人員素質的同時, 充分認識融資租賃的金融屬性, 尤其對經濟下行周期融資租賃業(yè)可能受到的實體經濟與市場流動性缺失雙重沖擊引起充分警惕, 并加強對我國融資租賃業(yè)監(jiān)管以防范可能存在的系統(tǒng)性風險。

　　作為金融行業(yè)的監(jiān)管者, 我們始終感覺肩頭所擔負的責任: 歷史經驗教訓應當被充分汲取, 一種能促進投資需求和國民經濟發(fā)展的金融工具, 一個已被證明有強大生命力的產品和行業(yè), 不應該再次由興盛走向衰頹。這也正是我們這一比較研究的最大出發(fā)點。

編后記

　　當前，金融租賃業(yè)發(fā)展迅速、市場前景廣闊，但由于其在國內仍然是一項新興業(yè)務，其外部制度環(huán)境，如法律環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境等還不夠完善，如何借鑒其他發(fā)達國家的成功經驗，是全行業(yè)面臨的共同問題。此外，金融租賃行業(yè)的快速發(fā)展對我國貨幣政策、金融監(jiān)管也帶來諸多挑戰(zhàn)，應對這些挑戰(zhàn)，控制金融租賃業(yè)快速發(fā)展中可能面臨的風險，也是擺在從業(yè)者和監(jiān)管者面前的重大問題。

　　上海新金融研究院是致力于新金融領域研究的非營利性研究機構，受研究院創(chuàng)始理事單位農銀金融租賃有限公司委托和贊助，研究院圍繞金融租賃開展了若干課題研究。此次即為第一批課題成果的結集出版。具體的課題承擔情況為：《中美兩國融資租賃業(yè)的比較研究》由研究院學術委員、中國銀監(jiān)會上海監(jiān)管局局長擔任課題負責人，上海銀監(jiān)局的林謙、陶瑾宇、高一翔、王威、孫永等為課題組成員；《我國金融租賃業(yè)風險管理研究》由研究院學術顧問、中國人民銀行上海總部副主任凌濤擔任課題組負責人，中國人民銀行上?？偛拷鹑诜€(wěn)定部的杜要忠、莊偉、周正清、瞿士杰等為課題組成員?！督鹑谧赓U對貨幣政策傳導機制的影響研究》則由研究院學術委員、副院長鐘偉教授完成。

　　并且，研究院為此次結集出版的幾個課題報告專門召開了研討會。研究院副理事長、上海市黃浦區(qū)區(qū)長周偉；研究院創(chuàng)始理事、農銀金融租賃總裁高克勤；研究院學術顧問、中國人民銀行上?？偛扛敝魅瘟铦?；研究院學術委員、上海銀監(jiān)局局長廖岷、研究院副院長鐘偉、海通證券副總裁兼首席經濟學家李迅雷；研究院理事單位代表、農銀金融租賃副總裁楊金國、農銀金融租賃戰(zhàn)略發(fā)展部總經理孔志峰、弘毅投資（上海）副總經理沈順輝、恒信金融租賃公共事務總監(jiān)周司佳、黃浦區(qū)金融服務辦公室主任江錫洲；研究院特邀專家、國泰君安證券高級經濟學家林采宜、浦發(fā)銀行戰(zhàn)略發(fā)展部總經理李麟；中國金融四十人論壇成員、財政部財政科學研究所所長賈康；論壇特邀研究員、中國農業(yè)銀行首席經濟學家向松祚；論壇理事會單位代表、上海浦東發(fā)展銀行副行長劉信義；研究院特邀嘉賓、中國人民銀行上海總部金融穩(wěn)定部副主任杜要忠、上海銀監(jiān)局非銀行金融機構監(jiān)管處處長林謙、招銀金融租賃副總裁劉衛(wèi)東、遠東宏信租賃副總裁王明哲、浦銀金融租賃總經理向瑜、招銀金融租賃業(yè)務研發(fā)部總經理史永赳等四十余位領導、嘉賓出席了研討會。與會專家對課題報告提出了諸多富有建設性的意見，各課題組在修改過程中也參考、吸收了這些意見。

　　需要說明的是，研究院在組織課題研究過程中，始終堅持了中立立場，各課題組在研究過程中，課題委托方和研究院均給予了完全的學術自由。課題成果反映了課題組在相關問題研究中的學術觀點，并不代表其所在單位的觀點。此外，由于金融租賃行業(yè)在我國的發(fā)展尚處于初級階段，對一些基本概念的界定、行業(yè)數(shù)據等都可能存在不同的認知，這在各個課題報告中也有所體現(xiàn)。對此，我們沒有給予修改，原稿照錄，這也是對各課題組學術研究的尊重。唯希望讀者在閱讀時自行辨析和判斷。

編者

2013年3月25日